USD: چشمانداز کمی بدبینانه و نامطمئن – ING
چشمانداز اقتصاد ایالات متحده در گزارش کتاب بُژ فدرال رزرو که شب گذشته منتشر شد و پیش از نشست بعدی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ۱۹ ژوئن ارائه شد، «کمی بدبینانه و نامطمئن» توصیف شد.
با این حال، روحیه بنگاههای اقتصادی نسبت به گزارشهای قبلی کتاب بُژ تغییری نکرده و گزارش همچنین اشاره کرد «گزارشهای گستردهای از تماسها حاکی از انتظار برای افزایش سریعتر هزینهها و قیمتها در آینده بود».
این نکته اخیر، فدرال رزرو را در برابر فشار سیاسی رو به رشد برای کاهش نرخها مقاوم نگه میدارد، همانطور که کریس ترنر، تحلیلگر بازار ارز در ING، یادآور میشود.
دادههای ضعیفتر آمریکا اندکی به دلار فشار آورده است، حتی در حالی که جنگ تجاری هفته گذشته نسبتا آرام بود. در عوض، تمرکز همچنان بر پیشرفت (یا عدم پیشرفت) لایحه مالیاتی رئیسجمهور ترامپ است. دیروز دفتر بودجه کنگره پیشبینی کرد این لایحه طی دهه آینده ۲.۴ تریلیون دلار به کسری بودجه آمریکا اضافه خواهد کرد.
با وجود این، بازار اوراق قرضه وزارت خزانهداری آمریکا آرام به نظر میرسد. اختلاف نرخ سوآپ دهساله به ۵۲ واحد پایه کاهش یافته و نوسانات بازار اوراق در حال افت است. اما حراجهای آتی اوراق سه و دهساله میتواند دوباره توجه بازار را به تنشها جلب کند.
علیرغم آرامش نسبی این هفته—از جمله رسیدن شاخص جهانی MSCI به سقف بیسابقه—نوسانات در بازار ارز هنوز بالاست. نوسان یکماهه EUR/USD و USD/JPY بهترتیب بالای ۸٪ و ۱۱٪ است. ساختار نُرم نوسان نشان از انحنا در سررسید دوماهه دارد؛ چرا که توقف ۹۰ روزه تعرفههای «روز آزادی» رئیسجمهور ترامپ در ۹ ژوئیه پایان مییابد و ممکن است موج تازهای از تنشهای تعرفهای را به همراه آورد.
این عوامل دلار را در موقعیت شکنندهای قرار داده و مستعد افت بیشتر است اگر دادههای اقتصادی آمریکا همین سیگنال را بفرستند. کاهش اختلاف در آمار تجاری آوریل ممکن است برای رشد اقتصادی سهماهه دوم مثبت باشد، اما بازار احتمالا بیشتر به آمار هفتگی مطالبات بیمه بیکاری توجه خواهد کرد، چرا که سرمایهگذاران به دنبال نشانهای از اخراج کارکنان هستند.
حرکتهای ارزی احتمالاً پیش از انتشار دادههای اشتغال غیرکشاورزی فردا محدود خواهد ماند. شاخص دلار (DXY) در دامنه ۹۸.۵۰–۹۹.۵۰ باقی خواهد ماند، اما شاید در صورت سیاستهای کاهشی غوروآمیز بانک مرکزی اروپا که EUR/USD را تحت فشار قرار دهد کمی تقویت شود.
