EUR: بدون شگفتی بزرگ از بانک مرکزی اروپا – کومرتسبانک
بازار مطمئن است که امروز بانک مرکزی اروپا نرخهای اصلی خود را ۲۵ واحد پایه دیگر کاهش خواهد داد. این اقدام نرخ سپرده را تا ۲٫۰۰ درصد پایین میآورد. اعضای شورای بانک مرکزی اروپا در هفتههای اخیر بارها چنین حرکتی را سیگنال دادهاند – تنها چند تن از تندروهای سیاستگذار مانند رابرت هولزمان از بانک ملی اتریش ابراز تردید کردهاند، طبق نظر آنتجه پرونفسکه، تحلیلگر بازار ارز در کومرتسبانک.
همزمان، احتمالاً بانک مرکزی اروپا پیشبینیهای رشد و تورم خود برای سال ۲۰۲۵ را بهطور اندکی کاهش خواهد داد که از پشتوانه اقدام به کاهش نرخ بهره برخوردار است. این تغییرات در پیشبینیها احتمالاً بر پایه تأثیر مهارکننده رشد تعرفههای آمریکا و کاهش قیمت انرژی قرار دارد. افزایش ارزش یورو نیز ممکن است ذکر شود، زیرا ریسکهای تورمی را بیشتر کاهش میدهد. ارقام تورم ماه مه که پریروز منتشر شد، کاملاً با این دیدگاه هماهنگ است – آنها پایهای عالی برای بازنگری پیشبینیها و کاهش نرخ امروز فراهم میکنند. بنابراین نشست بانک مرکزی اروپا مطابق انتظارات بازار خواهد بود و تأثیر چندانی بر یورو نخواهد داشت.
سؤال اصلی حداکثر این است که بانک مرکزی اروپا چه برنامهای برای اواخر سال در نظر دارد. کارشناسان ما بر این باورند که این اقدام توسط نگرانیهای رشد و تورم پشتیبانی میشود که ممکن است حتی برای مدتی کوتاه زیر هدف ۲ درصد باقی بماند. با این حال در میانمدت، احتمالاً بانک مرکزی اروپا فرض خواهد کرد که جنگ تجاری گرایش به بالا بردن قیمتها دارد، به این معنا که اگر تعرفهها اعمال شوند، تورم بار دیگر افزایش خواهد یافت. بنابراین انتظار میرود پس از آخرین گام کاهش نرخ در پاییز، ECB رویکرد صبر و مشاهده را در پیش گیرد.
با این حال، پس از انتشار ارقام تورم سهشنبه گذشته، بازار در حال حاضر این احتمال را میسنجد که ECB پیش از پایان سال یک گام دیگر نیز بردارد و نرخ سپرده را به ۱٫۵۰ درصد برساند. تا آن زمان اما هر چیزی ممکن است در این دوران نامطمئن (کلیدواژه: سیاست تعرفهای آمریکا) رخ دهد. دستکم امروز هیچ شگفتی سیاستگذارانهای از نوع کاهشی از بانک مرکزی اروپا عملاً ممکن نیست. این مسئله نیز نشان میدهد که یورو واکنش چندانی به تصمیم نرخ بهره نخواهد داشت.
