کاهش عرضه بیت کوین در صرافیها به نزدیکی سطوح ۲۰۱۸
بر اساس دادههای Glassnode، درصد عرضه بیت کوین (BTC) که در صرافیها نگهداری میشود به کمتر از ۱۱٪ رسیده است؛ سطحی که آخرین بار در مارس ۲۰۱۸ مشاهده شده بود. اوج این شاخص در مارس ۲۰۲۰ رخ داد که بیش از ۱۷.۲٪ از کل عرضه بیت کوین روی صرافیها نگهداری میشد. از آن زمان تاکنون، بیش از ۶٪ از کل عرضه، معادل تقریباً ۱.۲۶ میلیون BTC، از کیفپولهای صرافیها خارج شده است.
دلایل اصلی خروج بیت کوین از صرافیها
نمودار نسبت جریان به شبکه (Exchange Flows to Network Activity Ratio) توسط CryptoQuant نشان میدهد که واریز بیت کوین به صرافیها با وجود افزایش قیمتها به پایینترین سطح خود از اوایل ۲۰۲۳ رسیده است. میانگین متحرک ۳۰ روزه این نسبت در اوایل ژوئن ۲۰۲۵ حدود ۱.۲ است که به زیر میانگین ۳۶۵ روزه و نزدیک یک انحراف معیار منفی سقوط کرده است. این سطوح پایین معمولاً همزمان با اطمینان قوی دارندگان بلندمدت بیت کوین است که کوینهای خود را در کیفپولهای سرد نگه میدارند و عرضه قابل معامله را کاهش میدهند.
رشد راهحلهای امانتی نهادی نیز نقش مهمی در کاهش موجودی بیت کوین صرافیها دارد. مؤسسات مالی بزرگ مانند بلکراک، فیدلیتی و فرانکلین تمپلتون از پلتفرمهای امانی ثالث استفاده میکنند. به عنوان مثال، Coinbase Prime در سهماهه اول ۲۰۲۵ بیش از ۲۱۲ میلیارد دلار دارایی تحت امانت گزارش کرده است که عمدتاً از سوی ناشران ETF، شرکتها و افراد با سرمایه بالا تأمین شده است. در همین بازه، صرافی Coinbase شاهد خروج بیش از ۵۰۰ میلیون دلار بیت کوین بوده است.
خروج سرمایهها به سهماهه دوم نیز کشیده شده و تنها در ۵ ژوئن بیش از ۷۶۱ میلیون دلار برداشت ثبت شده است.
صندوقهای ETF نیز بخش بزرگی از این بیت کوینها را جذب کردهاند. خالص داراییهای تحت مدیریت در ETFهای نقدی بیت کوین تا ۵ ژوئن به ۴۴.۵۴ میلیارد دلار رسید که از حدود ۱ میلیارد دلار در زمان راهاندازی در ژانویه سال گذشته رشد چشمگیری داشته است.
یک نظرسنجی ۲۰۲۵ از Coinbase و EY-Parthenon نشان داد ۸۳٪ سرمایهگذاران نهادی قصد دارند در پروژههای کریپتو سرمایهگذاری خود را افزایش دهند و نزدیک به ۶۰٪ بیش از ۵٪ داراییهای تحت مدیریت (AUM) خود را به داراییهای دیجیتال اختصاص میدهند. همچنین بیش از ۶۱ شرکت عمومی بیش از ۳٪ از کل عرضه ۲۱ میلیون تایی بیت کوین را در اختیار دارند (مطابق گزارش Standard Chartered).
تأثیر سقوط FTX و اعتماد به صرافیها
پس از فروپاشی صرافی FTX در اواخر ۲۰۲۲، جریان خالص خروج سرمایهها (میلههای قرمز در نمودار Glassnode) تا اواسط ۲۰۲۳ ادامه یافت و یکی از بزرگترین دورههای برداشت بیت کوین از صرافیها را رقم زد. از نوامبر ۲۰۲۲ تا مه ۲۰۲۳، هفتگی بیش از ۱۰٬۰۰۰ BTC از صرافیها خارج شده و در مجموع بیش از ۲۰۰٬۰۰۰ BTC به کیفپولهای خودحفاظتی یا پلتفرمهای دیگر منتقل شده است. این روند نشاندهنده کاهش اعتماد سرمایهگذاران به صرافیهای متمرکز و ترجیح نگهداری سرد کوینها است.
