آیا نوسانات بیت کوین در سطح ۱۰۵ هزار دلار یک تله استراتژیک است؟
بیت کوین دوباره وارد حالت سنتی خود، یعنی «منتظر بمان و ببین»، شده است. پس از اصلاح قیمتی دقیق تا محدوده روانی ۱۰۰ هزار دلار، بسیاری انتظار داشتند که خریداران (بولها) با قدرت وارد عمل شوند. اما جهش رخداده ناامیدکننده بود و نه با یک حرکت انفجاری و نه اصلاح شارپی ادامه یافت. این تردید زمینه را برای معاملهگرانی که روی ریزش قیمتی حساب میکنند فراهم کرده است، به طوری که در قراردادهای پرپچوال BTC/USDT بایننس اکنون حدود ۶۰ درصد معاملهگران موضع فروش (شورت) دارند؛ یعنی خیلیها منتظر ریزش بیت کوین هستند.
اما آیا این توقف آرام نشانه ضعف است یا یک جمعآوری قیمتی حسابشده و استراتژیک؟ شاید این یک تله باشد که در حال آمادهسازی شرایط برای یک جهش پرنوسان است. اکنون ۹۶.۶٪ از عرضه بیت کوین هنوز در سود محققنشده قرار دارد. همچنین، عرضه هولدرهای کوتاهمدت (STH) به سطوح نوامبر ۲۰۲۴ بازگشته است. در همین حال، فعالان خرد بازار بیرون نشستهاند و با توجه به نگرانیها از تصمیمات آتی فدرال رزرو (FOMC)، سرمایهها به سمت بازار سهام انتقال یافتهاند و این موجب شده شتاب قیمتی بیت کوین در حالت بلاتکلیفی باقی بماند.
در این شرایط، افزایش معاملات شورت نه تنها بیپروا نیست بلکه حسابشدهتر به نظر میرسد؛ چراکه معاملهگران شورت ولع اصلاح داشته و دنبال فرصت هستند. دلیل اطمینان آنها نیز کمبود جهش قدرتمند است. در واقع، اکنون هیچ طرفی واقعاً بازار را در دست ندارد و همین موضوع فضا را کاملاً برای یک اصلاح قیمتی باز کرده است و شورتها این را میدانند.
طبق چارت بالا (منبع: Hyblock Capital)، دلتای نقدینهسازی تجمیعی هفتگی بیت کوین همچنان قرمز است، که نشان از نقد شدن شدید پوزیشنهای خرید (لانگ) دارد. در نتیجه این روند، یک حباب سفتهبازی شکل میگیرد؛ چراکه هر بار که قیمت بیت کوین افت کند، این نقدشوندگیهای اجباری کسانی را که روی رشد سرمایهگذاری کردهاند از بازار خارج میکند. چون نرخ سرمایهگذاری (Funding Rate) به نفع لانگهاست، نقدشوندگیها به اصلاح وسیعتر قیمت منجر میشود و طبیعی است که بایننس هم شاهد مواضع شورت سنگین باشد. همانطور که گفته شد، فروشندگان شورت از تردید خریدارها بهره میبرند تا شانس بازدهی بالا را افزایش دهند.
بیت کوین اکنون بیش از یک هفته است که زیر محدوده ۱۰۶ تا ۱۰۷ هزار دلار نوسان میکند و این سطح را به مقاومت کلیدی تبدیل کرده است. همین باعث ادامه فشار فروش و خروج مکرر لانگها شده و تا زمانی که پول بزرگ نهادی برنگردد، شورتها نسبت به اصلاح قیمت جسورتر میشوند.
اما نکته مهم اینجاست: هر بار که کسی بر میزان معاملات شورت میافزاید، قدرت فشاری برای یک جهش ناگهانی ایجاد میشود. هرچه بیت کوین بیشتر در این محدوده تثبیت شود و ریزش نکند، انفجار حرکتی اگر رخ دهد بسیار شدیدتر خواهد بود. اکنون بیش از ۱ میلیارد دلار پوزیشن شورت بالای سطح ۱۰۷ هزار دلار انباشته شده و اگر خریداران موفق شوند از این سطح عبور کنند، همین پوزیشنها میتواند مثل یک فنر عمل کند و بازار را شارژ کند.
نکته جالب اینکه مایکل سیلور هم به نظر میرسد برای این سناریو آماده میشود؛ چراکه همزمان با کاهش ذخایر بیت کوین در صرافیها و تمایل سرمایهگذاران به نگهداری آفلاین (کولد استوریج)، رفتار مناسب هولدرها براساس دادههای آنچین، اثباتکننده سناریوی فشار عرضه (Supply Squeeze) است.
با کنار هم گذاشتن این دادهها، به نظر میرسد تثبیت فعلی بیت کوین ناشی از تردید نباشد و یک تله استراتژیک برای جذب شورتهای بیشتر باشد، که میتواند در نهایت به یک جهش قیمت و اهداف بالاتر منجر شود. در چنین شرایطی، هودل کردن شاید منطقیترین گزینه باشد.
