تحلیل عملکرد ارزها و اهمیت اوراق قرضه سه ساله آمریکا
بررسی عملکرد ارزها از دیدگاه اسپات و بازده کل طی ماه گذشته نشان میدهد که چهار ارز مهم، برجسته بودهاند: کرون نروژ، پوند بریتانیا، دلار استرالیا و دلار نیوزیلند. وجه اشتراک این ارزها، بازدهی بالا است. مانند کرون نروژ، پوند نیز بازده ضمنی بیش از ۴٪ سالانه ارائه میدهد. این موضوع از آن رو اهمیت دارد که به سبب توقف طولانی مدت سیاست افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، دلار آمریکا نیز بازدهی بیش از ۴٪ سالانه دارد و باز کردن موقعیت فروش علیه دلار میتواند پرهزینه باشد مگر اینکه سرمایهگذاران زمانبندی بسیار دقیقی داشته باشند.
وضعیت دادههای اقتصادی و سیاستهای فدرال رزرو
فرانچسکو پسوله، تحلیلگر بازار فارکس در ING میگوید: دادههای شغلی اخیر آمریکا موج جدیدی از بدبینی را در اقتصاد این کشور ایجاد نکرده است و تقویم دادههای این هفته آمریکا نیز نسبتاً سبک است؛ به جز انتشار شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ماه مه که انتظار میرود سطحی نرم و منظم داشته باشد. نکته مهم اینکه فقط دادههای تورمی نرم بهتنهایی احتمالاً کافی نیست تا چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو دوباره آغاز شود. فدرال رزرو احتمالا نگاه دقیقی به نرخ تعویض تورم پنج ساله در پنج سال آینده (5y5y USD inflation swap) دارد که در سطح بسیار مطلوب ۲.۵٪ قرار داشته و نشانهای از نگرانیهای رکودی یا کاهش تورم دیده نمیشود.
اهمیت حراج ۵۸ میلیارد دلاری اوراق سه ساله
امشب، حراج ۵۸ میلیارد دلاری اوراق قرضه سهساله وزارت خزانهداری آمریکا در کانون توجه قرار دارد. اگر بحث خروج از دلار (de-dollarisation) در حال افزایش باشد، ممکن است خارجیها که ۲۵٪ از اوراق قرضه خزانهداری را دارند، اوراق سررسیدشده خود را به اوراق جدید تبدیل نکنند. تمرکز اصلی بر روی تقاضای غیرمستقیم در این حراج خواهد بود و همچنین شاخصهای کلیدی موفقیت آن مانند نسبت تقاضا به عرضه (bid-to-cover) و فاصله قیمتی (tail) زیر ذرهبین قرار میگیرد. یک حراج ضعیف میتواند دوباره سناریوی تضعیف دلار را فعال کند و در این شرایط جفت ارزی مانند USD/JPY میتواند دلار را به سمت پایین هدایت کند.
محدوده حرکت دلار و نکات مهم روز
انتظار نمیرود امروز رویداد بزرگی باعث خروج شاخص DXY از محدوده ۹۸.۸۰ تا ۹۹.۴۰ شود. با این حال، باید مراقب اخبار جدید درباره مذاکرات تجاری آمریکا و چین بود؛ چراکه هر خبر خوبی احتمالاً در شرایط فعلی به نفع دلار عمل خواهد کرد.
