افزایش UTXO بیت کوین و کاهش عرضه در بازار
اخیراً تعداد باندهای UTXO بیت کوین از ۶ میلیون به ۱۲ میلیون در ماه ژوئن افزایش یافته است. این رشد نشاندهنده افزایش اطمینان دارندگان بیت کوین است، حتی با اینکه قیمت بیت کوین در ۲۴ ساعت گذشته ۱.۷۹٪ کاهش یافته و به ۱۰۴,۹۵۰ دلار رسیده است. این افزایش نشان میدهد که سرمایهگذاران بیشتری تصمیم گرفتهاند ارزهای خود را نگه دارند و در برابر نوسانات بازار دست به فروش نمیزنند. در گذشته، چنین رفتاری از سوی دارندگان میانمدت که اغلب به آنها «پول هوشمند» گفته میشود، منجر به رشد شدید قیمت شده است. اگر این روند ادامه یابد، بیت کوین میتواند با تکیه بر تجمیع داراییها، ساختاری صعودی به خود بگیرد. البته، تقاضای کوتاهمدت هنوز شکننده است و معاملهگران باید تا بازگشت نشانههای تاییدی کلیدی، مراقب باشند.
افزایش سهم بایننس در معاملات اسپات بیت کوین
سهم صرافی بایننس از معاملات اسپات بیت کوین تنها در یک روز، از ۲۴٪ به ۵۳٪ رسید که تغییر بسیار چشمگیری است و نشاندهنده ورود قابل توجه سرمایه جدید به بازار است. احتمالاً این افزایش توسط سرمایهگذاران نهادی ایجاد شده که به خاطر نقدشوندگی بالا و کارمزد پایین بایننس، حجم فعالیت خود را به این صرافی منتقل کردهاند. چنین افزایش سریعی معمولاً نشانهگر دورهای با نوسانات بالا است، خصوصاً اگر ناشی از تجمیع هماهنگ و یا استراتژیچینی برای حرکتهای بزرگ قیمتی باشد. این تمرکز ناگهانی حجم معاملات همچنین بر رشد تمرکز در زیرساخت معاملات ارز دیجیتال اشاره دارد که اگر ادامه پیدا کند، میتواند تأثیر قابل توجهی بر کشف قیمت و روند بازار بگذارد.
افزایش نسبت Stock-to-Flow و احتمال شوک عرضه
در لحظه نگارش این خبر، نسبت Stock-to-Flow بیت کوین به عدد ۵۸۰ رسیده که بسیار بالاتر از میانگینهای تاریخی آن است. این شاخص که ارتباط بین عرضه در گردش بیت کوین و میزان انتشار سالانه آن را نشان میدهد، به طور معمول وقتی بالا میرود، نشانه تنگتر شدن عرضه و پتانسیل صعودی در بلندمدت است. با این حال، این افزایش میتواند به علت کاهش فروش از سوی ماینرها یا تغییرات کوتاهمدت در فعالیتهای روی زنجیره ایجاد شده باشد. اگرچه نسبت S/F بالا روایت وقوع شوک عرضه را تقویت میکند، اما به تنهایی تضمینی برای رشد قیمت نیست و برای تحقق رشد، حضور بیشتر سرمایهگذاران و بالا رفتن تقاضا ضروری است.
کاهش تسلط اجتماعی بیت کوین و وضعیت بیتصمیم معاملهگران
در حال حاضر، تسلط اجتماعی بیت کوین به ۱۹.۸۸٪ کاهش یافته و نرخ تامین مالی بایننس روی عدد خنثی ۰.۰۰۱٪ باقی مانده است. این وضعیت کاهش توجه جمعی و بلاتکلیفی معاملهگران را نشان میدهد، به طوری که نه گاوها و نه خرسها کنترل قاطع بازار را به دست ندارند. در گذشته، کاهش علاقه اجتماعی به همراه نرخ تامین مالی ثابت، پیش از نوسانات بزرگ بازار رخ داده است. نبود احساسات شدید یا اهرم بالا از شتاب حرکت قیمت در کوتاهمدت میکاهد. بنابراین، بدون جهش در مشارکت یا حمایت مشخص از یکی از طرفین، قیمت بیت کوین ممکن است در همان محدوده فعلی باقی بماند. در صورت تغییر ناگهانی این شاخصها، آغاز حرکت بعدی بزرگ بیت کوین دور از انتظار نیست.
واگرایی منفی آدرسهای فعال نسبت به قیمت
واگرایی قیمت نسبت به آدرسهای فعال (Price-DAA Divergence) همچنان منفی باقی مانده است که نشاندهنده این است که فعالیت آدرسها همراه با رشد اخیر قیمت بالا نرفته است. این واگرایی پایدار سبب نگرانی درباره استحکام ساختار فعلی بازار میشود. معمولاً افزایش فعالیت آدرسها، رشد قیمت پایدار را حمایت میکند، اما واگرایی منفی نشان میدهد که حرکت قیمت میتواند بیشتر جنبه سفتهبازی داشته باشد. این موضوع همراه با باقی ماندن تعداد کاربران منحصر بهفرد پایین، در حالی که قیمت بالاتر از ۱۰۰ هزار دلار است، همچنان به قوت خود باقی است.
جمعبندی: نقطه عطف بازار بیت کوین
بازار بیت کوین در حال حاضر میان دو نیروی متضاد گرفتار شده است: انباشت قوی از جانب دارندگان بلندمدت و کاهش علاقه عمومی. رشد باند UTXO و افزایش سهم بازار بایننس نمایانگر افزایش اعتماد نهادی و دیدگاه بلندمدت نسبت به بیت کوین است. اما از سوی دیگر، واگرایی منفی آدرسهای فعال روزانه، کاهش احساسات اجتماعی و نرخ تامین مالی خنثی نشاندهنده ضعف مشارکت خردهفروشان است. برای اینکه بیت کوین بتواند یک رشد پایدار را تجربه کند، هماهنگی میان انباشت نهادی و اشتیاق خردهفروشان ضروری است. تا زمانی که این تعادل شکل نگیرد، بیت کوین در نقطه عطفی باقی خواهد ماند؛ جایی بین احتمال یک حرکت انفجاری و خطر رخوت بازار.
